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?恒立佳創(chuàng)：12月挖掘機(jī)銷量略超預(yù)期 重視當(dāng)前工程機(jī)械機(jī)會(huì)
2024 年 12 月，挖掘機(jī)市場(chǎng)成績(jī)斐然，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升，為 2025 年的發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。
一、2024 年 12 月挖掘機(jī)市場(chǎng)表現(xiàn)
12 月共銷售各類挖掘機(jī) 19369 臺(tái)，同比勁增 16%。國(guó)內(nèi)銷量達(dá) 9312 臺(tái)，同比增幅 22.1%，符合 CME 此前預(yù)期；出口量 10057 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 10.8%，超出預(yù)期。
從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分析，水利工程的大力推進(jìn)，使得小型挖掘機(jī)在溝渠挖掘、河道清理等作業(yè)中需求旺盛；礦山領(lǐng)域的繁榮，促使大型挖掘機(jī)在礦石開(kāi)采、裝載運(yùn)輸環(huán)節(jié)發(fā)揮關(guān)鍵作用。因此，小挖和大挖的市場(chǎng)需求得到了充分釋放。
出口方面，隨著前期庫(kù)存逐步消化，以及部分地區(qū)需求回暖，特別是印尼市場(chǎng)的強(qiáng)勁復(fù)蘇。截至 2024 年 10 月，我國(guó)對(duì)印尼工程機(jī)械出口金額累計(jì)同比增速轉(zhuǎn)正，與上半年累計(jì)同比下滑 19% 形成鮮明對(duì)比，自第三季度起，印尼需求特別上揚(yáng)，有力拉動(dòng)了我國(guó)挖掘機(jī)出口。
二、2025 年挖掘機(jī)市場(chǎng)展望
1.國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正處在周期上行通道，預(yù)計(jì)挖機(jī)銷量將保持約 10% 的增長(zhǎng)。這主要得益于國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，以及建筑行業(yè)對(duì)設(shè)備更新?lián)Q代的需求。GOV對(duì)重大項(xiàng)目的投資，如高鐵、橋梁、城市軌道交通等建設(shè)，將直接帶動(dòng)挖掘機(jī)等工程機(jī)械的需求增長(zhǎng)。
2.出口市場(chǎng)：2025 年，各地區(qū)大選影響基本消除，同時(shí)主要地區(qū)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。這將促使海外市場(chǎng)對(duì)挖掘機(jī)的需求逐步恢復(fù)，銷量降幅有望明顯收窄。歐洲、美國(guó)等傳統(tǒng)市場(chǎng)，隨著經(jīng)濟(jì)的回暖，對(duì)工程機(jī)械的采購(gòu)需求將有所回升；新興市場(chǎng)如東南亞、非洲、拉美等地區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加速，也將為挖掘機(jī)出口帶來(lái)新的機(jī)遇。
三、海外工程機(jī)械市場(chǎng)區(qū)域分析
1.歐洲：市政工程更新替換的需求日益迫切，工程機(jī)械即將迎來(lái)大規(guī)模替換潮。2025 年全球進(jìn)入寬松周期，這將進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，刺激企業(yè)加大對(duì)工程機(jī)械的更新投入，帶動(dòng)更為細(xì)致的替換需求。
2.美國(guó)：2024 年受大選影響，部分基建和房地產(chǎn)項(xiàng)目推遲，需求后置。進(jìn)入 2025 年，這些被抑制的需求將迎來(lái)釋放。同時(shí)，盡管聯(lián)邦基金利率仍處于高位，但降息預(yù)期強(qiáng)烈，降息將帶動(dòng)利率敏感的基建和房地產(chǎn)投資上升，從而增加對(duì)工程機(jī)械的需求。
3.中東：該地區(qū)對(duì)基建和工業(yè)投資熱情高漲，部分國(guó)家出于多元化供應(yīng)鏈等考慮，有去美國(guó)化趨勢(shì)，積極主動(dòng)引進(jìn)各類中國(guó)工程商。中國(guó)工程機(jī)械憑借性價(jià)比高、質(zhì)量可靠等優(yōu)勢(shì)，在中東市場(chǎng)的需求特別上升。
4.非洲拉美：全球進(jìn)入寬松周期，為這些發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)帶來(lái)了更多的融資機(jī)會(huì)，帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資快速上漲。同時(shí)，非洲和拉美地區(qū)資源豐富，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，礦業(yè)、林業(yè)開(kāi)采等行業(yè)發(fā)展迅猛，對(duì)工程機(jī)械的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
四、2025 年主機(jī)廠利潤(rùn)預(yù)測(cè)
此輪工程機(jī)械周期與 2016 - 2021 年的上一輪周期相比，利潤(rùn)來(lái)源發(fā)生了特別變化。上輪周期，利潤(rùn)主要依靠銷量擴(kuò)張帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)攤平成本，從而獲取較高凈利率。然而，此輪周期中，關(guān)鍵下游基建地產(chǎn)需求持續(xù)萎縮，規(guī)模效應(yīng)難以發(fā)揮。各公司紛紛轉(zhuǎn)變策略，將關(guān)鍵放在降本增效、控制風(fēng)險(xiǎn)上，通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、降低原材料采購(gòu)成本、改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方式提升利潤(rùn)率。
基于 2025 年行業(yè)景氣度持續(xù)回暖的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)關(guān)鍵主機(jī)廠 2025 年收入增速在 15% 左右，利潤(rùn)增速在 20% 左右。這表明，盡管行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，但通過(guò)企業(yè)自身的努力和市場(chǎng)環(huán)境的改善，仍具有較大的發(fā)展?jié)摿?。投資者應(yīng)重視當(dāng)前工程機(jī)械行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，把握行業(yè)復(fù)蘇帶來(lái)的紅利。
（恒立佳創(chuàng)是恒立集團(tuán)在上海成立的一站式客戶解決方案中心，旨在為客戶提供恒立全球12個(gè)生產(chǎn)制造基地生產(chǎn)的液壓元件、氣動(dòng)元件、導(dǎo)軌絲桿、密封件、電驅(qū)電控、精密鑄件、無(wú)縫鋼管、傳動(dòng)控制與系統(tǒng)集成等全系列產(chǎn)品的技術(shù)支持與銷售服務(wù)。）
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